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东方证券-南玻A-000012-2021年中报点评:浮法贡献弹性现金流电子

出处:本站原创   发布时间:2021-09-15   

  :达产,22年底在产规模达7300t/d。由于电子玻璃应用的拓宽以及公司的先发优势,电子玻璃板块实现了翻倍以上的发展,其中预计清远一窑两线贡献接近一半的利润,ITO导电玻璃和保护贴贡献5000万左右净利润,其余利润来自电子盖板玻璃(KK3)。咸宁的产线,进一步提高板块。”

  9.展望H2,由于行业供给几乎没有净增量,叠加较为确定的强竣工需求,浮法玻璃行业有望维持H1高景气的局面。

  10.在工程玻璃方面,肇庆、吴江以及天津的新项目Q3逐步投产后将扩大市场覆盖面,进一步巩固行业领军地位。

  我们判断清远一线将于年底或者明年年初投产,拥有700-800万平的年产能,未来将主要生产KK8盖板玻璃。

  采用分部估值法,参考可比公司21年平均估值,维持平板及工程玻璃/光伏玻璃/电子玻璃/太阳能13/22/32/22XPE,电子玻璃增长快于可比公司、估值溢价20%,对应目标价15.53元,维持“买入”评级。